随着2025年国内优化疫情防控工作“二十条”的发布，全国各地防疫工作逐步优化，医美、口腔等赛道开始从疫情影响的缓慢发展节奏中逐渐复苏。12月5日，时代天使开盘高开高走，股价一度达到121.1港元/股，回升至9月中旬水平。港股医美概念股也普遍上涨，山东新华制药股份涨11%，现代牙科、医思健康涨近9%。医美行业线下消费有望快速修复，成为防疫工作优化政策下市场的普遍共识。
医美消费反弹：市场共识与趋势
关注疫情后医美消费的反弹，成为今年市场不少机构共同的观点。随着疫情得到控制以及社会面防疫政策持续优化，国内医美行业需求正逐步释放。
医美器械国产品牌崛起：年轻化消费趋势
随着90后、95后逐渐成为新一代消费主力，消费者结构正趋于年轻化，社会消费观念的转变与升级。现代年轻人更加注重自我外在形象，愿意为颜值买单，颜值经济迎来指数级增长。数据显示，中国移动网民规模基本维持在10亿量级，颜值经济的活跃用户规模接近4亿人，约占整体网民的四成。
医美器械市场受瞩目：市场规模持续增长
伴随着颜值经济的崛起，中国医美市场规模持续快速发展，与之相关的医美器械行业也得以飞速发展。2021年中国医美器械行业市场规模为543.7亿元，同比上升27.8%，预计2023年将达到774.8亿元，至2025年有望达成千亿级规模。
医美器械产业链分析
从医美产业链各环节来看，上游原材料企业议价能力低，毛利润在30%—40%左右；中游医美器械企业技术壁垒护城河，毛利润为50%—60%，是整个产业链中最具投资价值的环节；下游销售渠道主要以非公立医美机构为主体，毛利润也保持在40%-50%。
医美器械现状：外资企业主导，国产品牌崛起
中国医美器械行业起步较晚，市场由外资企业主导。国内正规医美机构设备市场份额80%由进口商占据。在中高端市场，飞顿、塞诺龙等海外龙头企业凭借强大的研发能力、品牌力和影响力占领市场。为改变这一局面，中央及地方出台政策鼓励本土医美器械品牌发展，国有品牌也通过加大自主研发投入和投资并购来扩大市场份额。
趋势分析：政策推动、微创治疗、家用美容器械、高端医美器械
趋势一：政策推动加快国内医美器械行业进口替代
近年来，国家出台多项政策鼓励基层国产医疗器械创新，多省市政府采购政策明确限制采购进口医疗器械，鼓励采购国产医疗，促进包括医美器械在内的国产医疗器械的发展。
趋势二：微创和无创治疗推动光电类医美器械普及
微创和无创治疗已成为国内医疗美容的发展趋势。过去几年内，肉毒素、激光或IPL嫩肤、RF紧肤、填充等非手术的治疗量在国内急速增长，激光抗衰老、紧肤、提升、祛皱、各种无创、微创光疗美容等也为普通消费者接受。
趋势三：中国家用美容器械赛道迎来发展机遇
自2015年开始，中国家用美容仪市场规模快速增长，有望成为新的百亿级蓝海市场。家用医美器械的技术壁垒低于医用器械，中国本土已经具备独立制造的能力，人们对美的关注度逐渐提升。
趋势四：中国高端医美器械市场发展前景可期
国家政府出台与“人工智能+”相关的医疗鼓励政策，推进了包括医美器械领域在内的医疗器械领域人工智能化的进程。医美器械是人工智能不断发展后的重点应用领域之一，特别是在高端医美器械，在产品性能方面亦有较大探索空间。